A Livro Vs B Book Forex Trading

O submundo escuro da negociação forex. Brokers um Bookquot e Bookquot explicou. Artigo original por Jonathan Shapiro: Sydney Morning Herald. 21 de janeiro de 2015 I nvestors em todo o mundo havent perdeu seu apetite para o comércio na era pós-crise financeira. Mas em vez de jogar o sharemarket, eles se imaginam como comerciantes globais de moeda. Isso tem impulsionado o crescimento do comércio varejista de câmbio em uma indústria de 380 bilhões, dobrando desde 2007. A Austrália tornou-se um hot-bed da indústria em virtude de sua cultura comercial e como uma jurisdição segura para os jogadores locais para se comercializarem Para comerciantes ao redor do mundo. Tal é a sua popularidade que o volume de negócios diário em alguns dos maiores corretores da Australias pode exceder o volume total de ações em dinheiro da Bolsa de Valores da Austrália em um determinado dia. Forex trading não é novo, mas as plataformas eletrônicas e extrema alavancagem, por vezes, tão elevado como 500 para um pode fazer o par EuroUS dólar como rebitar como punting em um estoque de moeda de um centavo. No entanto, apesar da sua crescente popularidade, alguns insiders são inflexíveis o mundo da corretagem forex tem sido, e continua a ser, um negócio shifty. A tecnologia pode ter reduzido os custos de negociação, mas tem permitido que muitas práticas desagradáveis ​​aconteçam em uma escala maior. O segredo pouco mais sujo industrys é a extensão dos lucros de negociação que os corretores ganham diretamente assumindo seus apostadores muggiest. Enquanto algumas plataformas agem como corretores de verdade, outras são mais parecidas com as casas de apostas. Theyre compreendido para dividir seus comércios em o que é sabido na indústria como A-livros e B-livros. O A-book descreve os comércios que o corretor recebe que são passados ​​para o mercado interbancário com o broker clipping um bilhete. O B-book alternativo consiste de negócios que o corretor não passou para o mercado, mas assumiu em si. Por que os corretores assumir seus clientes Porque um 95 por cento estimado dos comerciantes de varejo estão pré-programados para falhar, o que significa que os corretores, em última análise, vencer por levá-los em vez de passá-los para o mercado. A existência de alavancagem amplifica os movimentos nas posições dos clientes, tornando mais provável que um stop-loss (ordem de venda obrigatória) será acionado, acelerando a perda inevitável. E com os corretores que negociam de encontro a seus clientes, podem possuir a abilidade de inclinar o jogo em seu favor. Isso inclui a inserção de taxas como o custo de transporte que os apostadores varejistas têm pouca chance de reconciliar. Também tem sido sugerido que os corretores podem ampliar as ofertas de oferta para oferta, e fazê-las momentaneamente, para acertar as paradas-perdas, forçando uma perda no cliente. O B-livro carrega riscos que um comerciante savvy grande apostará grande e ganhará, o que significa que as contas maiores são deslocadas para o A-book, onde o corretor paga um negociante interbancário uma taxa. B-reserva é um assunto tabu e corretores são rejeição de admitir que eles se envolvem em apostas contra seus clientes. Mas insiders estão convencidos de que é uma parte integrante de vários dos modelos de negócios de corretores que exigiram que eles constantemente mercado para novos clientes. Cottage indústria de negociação de empresas analíticas Como evidência de B-bookings prevalência, uma indústria caseira de trading analytics empresas surgiu para ajudar corretores identificar que os clientes têm ainda a menor idéia do que theyre fazendo. Eles são então transferidos para o A-book. Há razões pelas quais os mercados de câmbio são particularmente bem adaptados ao modelo de corretagem de varejo. E muita da lógica jogou para fora na noite de quinta-feira passada. Os mercados de FX nunca dormem, o que significa que a súbita disparada de preços que pode explodir corretores e seus clientes em outros mercados é rara. É por isso que o ex-executivo da Axi Trader e especialista em negociação de moeda Quinn Perrot acredita que a alta alavancagem de até 400 vezes em determinados pares de moedas não é tão perigosa quanto parece. Os mercados de câmbio têm alto poder de alavanca porque comercializam 24 horas por dia, o que geralmente evita o tipo de lacunas observadas entre o mercado próximo eo mercado aberto no mercado de ações, disse ele. Mas, na quinta-feira, o franco suíço ficou sem moeda na história. Perrott diz que isto era porque os negociantes maiores tinham uma vista onde o franco deve negociar sem o Peg. Eles instantaneamente mudou seu preço de mercado para esse ponto, soprando através de stop-loss de clientes de corretagem. Para um comerciante com uma alavancagem de 400 vezes, um movimento de 30 por cento resultou em uma perda de 1200 por cento. Tais perdas enormes, que excederam os saldos de clientes por muitos múltiplos, significaram que os grandes problemas estavam com os corretores. Alguns tiveram um blowout em dívidas incobráveis ​​ou fechado para fora seus negócios dos clientes em níveis diferentes a onde poderiam hedge as exposições. As perdas efetivamente explodiram o maior e terceiro maior corretor de varejo de forex e infligiram prejuízos multimilionários para outros jogadores. Perrott diz que a má gestão de riscos, muitas vezes confinada a advogados e funcionários de operações presos em um escritório de canto, levou os corretores a entrar em colapso. Ele testou cenários onde a peg foi levantada e rejeita a afirmação de que o movimento suíço foi um evento de choque negro cisne. O que estava faltando é que provavelmente nunca se sentaram com seus gerentes de risco e brain-stormed os potenciais knock-on efeitos. A fusão de alguns corretores offshore também levantou a questão controversa da segregação do cliente. A Austrália impõe restrições rigorosas aos corretores de derivativos, mas, ao contrário de outros países, permite que os corretores usem fundos de clientes como garantia. Sobre esta questão, corretores locais e internacionais estão em desacordo. O Fórum de CFD da Austrália, que consiste de grandes players globais como IG Markets e CMC pressionou os governos para introduzir segregação de fundos de clientes. Outros corretores, como Pepperstone, afirmam que suportam a segregação dos clientes, mas têm exceção às empresas estrangeiras que fazem lobby para mudanças nas regras em seu próprio território. Os riscos dos fundos de clientes congelados foram evidentes para os clientes locais quando o corretor global MF Global entrou em colapso em 2011. Encontrou-se em dificuldades com as apostas fora de pista altamente alavancadas nas taxas de juro europeias. Isso e os eventos suíços são lembretes de uma lição, mesmo os maiores jogadores muitas vezes esquecem: os perigos do comércio estão além do que atende aos olhos. Artigo original por Jonathan Shapiro: Livro de Negociação O que é um livro de negociação Um livro de negociação é a carteira de instrumentos financeiros detidos por uma corretora ou banco. Os instrumentos financeiros em uma carteira de negociação são comprados ou vendidos por razões, inclusive para facilitar a negociação para os clientes das instituições, para lucrar com os spreads de negociação entre os preços de oferta e de venda ou para se proteger contra vários tipos de risco. Os livros negociando podem variar no tamanho de centenas dos milhares dos dólares aos dez dos billions dependendo do tamanho da instituição. BREAKING DOWN Trading Book A maioria das instituições emprega métricas de risco sofisticadas para gerenciar e mitigar riscos em seus livros de negociação. Os livros de negociação funcionam como uma forma de livro contábil, acompanhando os títulos detidos pela instituição que são regularmente comprados e vendidos. Além disso, informações de histórico de negociação é rastreado dentro da carteira de negociação criando uma maneira simples de rever as instituições anteriores atividades de negociação dos títulos associados. Isso difere de um livro bancário como títulos em uma carteira de negociação não se destinam a ser realizada até o vencimento, enquanto os títulos na carteira bancária vão ser realizada a longo prazo. Os títulos mantidos em uma carteira de negociação devem ser elegíveis para negociação ativa. Os livros de negociação estão sujeitos a ganhos e perdas conforme os preços dos títulos incluídos mudam. Como esses títulos são detidos pela instituição financeira e não são investidores individuais, esses ganhos e perdas afetam diretamente a saúde financeira da instituição. Trading Book Losses O livro de negociação pode ser uma fonte de perdas maciças dentro de uma instituição financeira. As perdas surgem devido aos níveis extremamente elevados de alavancagem empregados por uma instituição para construir a carteira de negociação. Outra fonte de perdas na carteira de negociação é a aposta desproporcional e altamente concentrada em títulos específicos ou setores de mercado por comerciantes errantes ou desonestos. Impacto das Perdas na Carteira de Negociação As perdas na carteira de negociação podem ter um efeito global em cascata quando atingem várias instituições financeiras ao mesmo tempo, como durante a crise de dívida de longo prazo da LTCM em 1998 ea falência do Lehman Brothers em 2008. A crise global de crédito e crise financeira de 2008 foi significativamente atribuível às centenas de bilhões de perdas sustentadas por bancos de investimento globais nas carteiras de títulos com garantia hipotecária mantidas dentro de suas carteiras de negociação. As tentativas de disfarçar as perdas de títulos de negociação de títulos garantidos por hipotecas durante a crise financeira acabaram resultando em acusações criminais contra um ex-vice-presidente do Credit Suisse Group. Em 2014, o Citigroup Inc. adquiriu os livros de negociação de commodities detidos pelo Credit Suisse. Credit Suisse participou na venda em resposta à pressão reguladora e sua intenção de diminuir seu envolvimento em commodities investing. What é um livro e B Book que os corretores forex usar Forex trading é diferente de investir em ações ou futuros, porque um corretor pode escolher Para negociar contra seus clientes. Este sistema usado por quotDealing Deskquot Market Maker corretores é conhecido como quotB bookingquot. QuotNo Dealing Deskquot ECNSTP corretores enviar todos os seus clientes comércios para o mercado real ou para os fornecedores de liquidez. Eles usam o sistema de reservas. No entanto, muitos corretores forex usar um modelo híbrido que usa um livro B para os clientes que perdem dinheiro e um livro para os clientes rentáveis. No contrato de futuros e mercados de ações regulados, todas as transações são enviadas para uma bolsa que confronta compradores e vendedores ordens classificá-los de acordo com o preço e tempo de chegada. O A Book - usado por ECN STP corretores forex ECNSTP corretores todos usam um A Book, eles são intermediários que enviam seus clientes ordens de negociação diretamente a fornecedores de liquidez ou MTFs. Esses corretores de forex ganhar dinheiro, aumentando o spread ou cobrando comissões sobre o volume de encomendas. Portanto, não há conflitos de interesse, esses corretores ganham a mesma quantidade de dinheiro com os vencedores e os comerciantes perdedores. Este tipo de corretor de forex está se tornando cada vez mais popular porque os comerciantes de forex são tranquilizados pela ausência deste conflito de interesse, bem como o fato de que esses corretores têm um incentivo para ter comerciantes rentáveis ​​uma vez que irão aumentar os seus volumes de negociação e, . O B Book - usado pelos corretores do Market Maker Os corretores de Forex que usam um B Book mantêm suas ordens de clientes internamente. Eles tomam o outro lado de seus negócios de clientes, o que significa que os lucros dos corretores são muitas vezes iguais às perdas de seus clientes. As corretoras são capazes de gerenciar os riscos associados à realização de um Livro B, utilizando certas estratégias de gerenciamento de risco: hedge interno através da correspondência de ordens opostas apresentadas por outros clientes, variações de spread, etc. Como a maioria dos comerciantes varejistas perde dinheiro, O uso de um livro B é muito rentável para os corretores. É óbvio que este modelo gera conflitos de interesse entre corretores e seus clientes. Os comerciantes rentáveis ​​podem fazer com que esses corretores perdam dinheiro. Os comerciantes estão frequentemente preocupados em estar sujeitos às táticas subjugadas de alguns corretores que buscam ser sempre rentáveis. É por isso que o mercado maior forex corretores usar um modelo híbrido que envolve colocando comércios em um livro ou em um livro B com base em perfis comerciantes. O modelo híbrido A popularidade do modelo híbrido é compreensível, pois permite que corretores de forex aumentem sua lucratividade, bem como sua credibilidade. Ele também permite que os corretores para ganhar dinheiro fora de comerciantes rentáveis, despachando suas ordens de negociação para os fornecedores de liquidez. Para identificar eficientemente os comerciantes rentáveis, bem como os não rentáveis, corretores de forex têm software que analisa os pedidos de seus clientes. Eles podem filtrar os comerciantes de acordo com o tamanho de seu depósito (a porcentagem de vencedores aumenta significativamente para depósitos acima de 10.000), a alavancagem usada, o risco assumido em cada comércio, o uso ou não uso de paradas de proteção, etc. Modelo não é necessariamente uma coisa má para comerciantes porque os lucros feitos fora dos comerciantes que são colocados no livro de B permitem corretores híbridos fornecer todos seus clientes com spreads muito do competidor, se são rentáveis ​​ou não. A principal desvantagem deste sistema é que, se um corretor híbrido mal gere o risco do Livro B, ele pode perder dinheiro e, portanto, pôr em perigo a empresa.